8.“囤币”基本价格模型
比特币价格由什么决定?减产为何引发比特币价格暴涨?
现在,我们已经达到了囤积比特币的入门标准:明确了比特币的目标,愿意参与实验,自愿承担风险,并开始使用比特币来存储价值,掌控自己的比特币私钥,并进行冷存储。
所以,接下来我们什么都不用做,只需要等待。
不过,傻傻的等待实在是太无聊了,所以我们还是继续学点东西吧。本文分享了我个人对比特币价格模型的理解。需要指出的是,我并不是经济学专业的毕业生,所以大家可以把我当成一个民间科学家,欢迎批评指正。
首先我们来看一下比特币过去的价格走势(图1)。
图1.比特币历史价格拟合与未来价格预测(数据来源:bitcoinity)
这个趋势完全可以用指数型上涨来拟合,并且根据拟合结果预测20年后比特币的价格应该在700万美元左右,也就是5000万人民币,这和我们在《下手太早,是因为眼光太小》中的预测基本一致。
考虑到比特币在价值存储方面相对于黄金、货币和房地产的绝对优势,每个比特币将升值到750万美元,相当于5000万人民币。
那么比特币价格上涨的根本原因是什么?答案就是:你。
我们可以简单地将比特币市场分为三类参与者:囤积者、矿工、投机者(图2)。
图2.比特币市场参与者示意图
囤币者是买家,矿工是卖家。最初只有这两类人。因为这两类人有交易的需求,所以就产生了交易所和第三类人:投机者。投机者波动性大,市场涨了就滑向囤币者,市场跌了就滑向矿工。
当然,某个人可能同时是储币者、矿工、投机者,但为了简化模型,我们可以把他拆分成三个人来考虑。
囤币是比特币所有价值的来源,有人囤币才会有人挖矿;有人挖矿才会有交易;有交易才会有投机、信息、商家等等。如果没有人囤币,市场立马崩盘,也就没有今天的比特币了。
比特币不断流入囤积者的手中。这是必然趋势,因为囤积者只买不卖。在总量受限的情况下,流通中的比特币只会减少,其中只有 9% 的币龄少于 1 个月,只有 2% 的币龄少于 1 天(图 3)。
图3. 不同年代比特币分布比例(数据来源)
那么,为什么有些人会囤积钱币呢?既然你现在已经是一个合格的钱币囤积者,你一定有自己的答案。
我的答案是,我们储存价值的需求是与生俱来的。我们努力工作赚钱,总有一些钱花不完。这些钱总是需要存起来以备不时之需。我们越富有,这种需求就越大。比特币的去中心化和安全性使它成为我储存价值的首选。
全球最大的比特币囤积者是谁?就是中本聪。据不完全统计,中本聪囤积了超过百万个比特币,并且从未动过。
一旦我们明白了比特币所有的价值都来自于囤积,我们就应该为此感到自豪,因为我们自己就是比特币所有价值的源泉,我们赋予了比特币价值,我们都是中本聪。
而且,一旦你开始囤积硬币,许多困扰你很久的问题就会得到答案。
举个例子:既然囤币是比特币全部价值的来源,那么作为长期囤币者,您最大的担忧是什么?
你最关心的肯定是去中心化和安全。去中心化保证比特币不会被增发、冻结,安全保证比特币不会被破解。你其实并不关心主链交易是否快速、便宜,毕竟你一年转不了几次钱。这也是莱特币、狗狗币、XXX币等永远无法超越比特币的根本原因。
如果你不亲自囤币,你是不会明白这个问题的。如果你被人忽悠了,你就误入歧途了。不要看了中本聪的白皮书就开始吹毛求疵。你不应该看中本聪说了什么,而应该看他做了什么。
我们也很容易理解,为什么每次比特币产量减半,比特币的价格就会上涨。
一般来说,如果没有投机,比特币的价格应该是囤币者和矿工之间的平衡。比如每天产出 1800 枚比特币,那么囤币者每天需要投入 1000 万美元才能维持比特币价格在 6000 美元。1000 万美元其实很少,如果全世界有 100 万囤币者,每人每天只需要投入 10 美元。
假设比特币的价格原本处于均衡状态,现在产量开始减半,每天产出900个比特币,价格会如何变化?价格由供求关系决定,囤币者的投资不会改变。就连傻子都知道价格会涨。
上面我们只考虑了每天的产量,你可能会问,那现有的比特币不是可以卖掉吗?
图3显示,90%以上的币超过一个月没有动过,75%以上的币超过半年没有动过,其实大家都在囤币,没有现成的币会卖掉。
接下来我们来分析下一个问题:为什么比特币每次产量减半,不只是翻倍,而是增加很多倍呢?
这还得从比特币奇怪的供需关系说起。
首先,比特币的供给量是完全固定的。对于任何实物商品来说,价格越高,供给量就越大。这个很容易理解。商品价格上涨,利润率提高,促使更多的人投入生产,从而产生更多的产出。供给量的增加会抑制商品价格的飙升。黄金就是如此。价格上涨导致供给量增加。经济学上有个术语来形容,叫供给价格弹性,指价格变动引起的商品供给量的变化。比特币的供给价格弹性为零,无论价格怎么涨,供给量都保持不变。这是很不正常的。
其次,比特币的需求就更加不正常了。对于任何实物商品来说,价格越高,需求就越小。这也很容易理解。商品价格的上涨会迫使人们去寻找替代商品。比如你每天都吃肉,如果肉价上涨,你可能会改变习惯,少吃肉,隔天吃鱼,这样你对肉的总体需求就会减少。这就叫需求价格弹性。比特币的需求价格弹性其实是负的,也就是说,币价越高,需求就越强烈。因为盘子越大,越适合用来储值。
加之每次产量减半,人们预期比特币将暴涨,因此大量加密货币投机者蜂拥而至,火上浇油。
总而言之,每次减半都会打破供需平衡,一旦打破平衡,供给不变,需求却增加,再加上大量加密货币投机者的涌入,怎么能不出现价格暴涨呢?
反之亦然。如果形成泡沫,比特币价格过高,矿工的抛售压力超过囤币的投资,币价就会下跌。一旦价格下跌趋势形成,需求就会开始减少,因为盘子越小,就越不适合储存价值。这将导致比特币价格进一步下跌。
囤积比特币意味着只买不卖,我们总是希望用有限的资金买到更多的比特币。那么比特币的基本价格模型能不能帮我们找到买入比特币的时机呢?请看下一篇分析。