2023年如何扭亏为盈？ 2022年还没有吸取足够的教训吗？

大家好，我叫奥斯汀。

2022年，我们经历了二战以来全球最大规模的加息狂潮。 世界各国被迫卷入货币战争，而美元则以肉眼可见的速度攫取全球财富。 全球外汇储备出现有记录以来最大降幅。 我们努力做东西、卖资源好几年，几轮加息又回到了解放前。

亚洲的悲剧：

渣打银行的数据显示，除中国以外的亚洲新兴经济体的“外汇储备指标”——一个国家可以使用其储备为进口提供资金的月数——已降至7个月，为2008年全球金融危机以来的最低水平。 等级。 该指标在2020年8月时高达16个月，到2022年初跌至10个月。这表明亚洲新兴国家捍卫本国货币的“弹药”储备正在耗尽。 其他国家和地区我就不一一说了。 反正除了俄罗斯，没人能打。

很多人有这样的疑问：经济衰退已经来临，还是仍在路上？ 到目前为止已经发展到什么程度了？

我更新一组数据你就明白了：2022年上半年，股市蒸发了25万亿美元，这和2020年新冠疫情爆发时全球蒸发量是一模一样的，而且也相当于2020年全球救助中超发货币，现在是29万亿美元，相当于中国GDP的两倍（2021年数据）加上外汇储备的损失。

那么你现在有答案了吗？

工作虽然辛苦，但钱却莫名其妙地流失了。 在这个“好消息就是坏消息”的时代，我知道你最关心的是：我们该怎么办？

在这篇文章中，我将带大家了解这场危机的传播链，并从中寻找机会。 只是与前一时期顺应历史发展的叙述不同。 本期，我将利用“逆向工程”从目前的结果回溯到2021-2022年最重要的三个经济枢轴点。

枢轴点三，货币战争Max

2022 年中期：货币战争

如果说1997年的货币战争是亚洲的，那么今年的货币战争Max就是全球的。 题外话：时间倒回半年前，你会选择新能源还是美元？ 我知道很多人2022年才开始涉足新能源，现在很可能成为大闸蟹（卡壳）。

事实上，美元半年前也开始暴涨，但最近因为货币战才进入公众视野。 也可以理解为：【简单因为】美元太强势，挤压了新能源泡沫。 特斯拉也从此时开始进入了漫长的熊市。 你是不是有点事后诸葛亮？

说回货币战争，历史上似乎没有一个国家能够在这场战争中毫发无伤。 而且，如果没有美国的支持，大多数国家的干预收效甚微。

例如：

- 1998年4月，亚洲金融危机末期，日本政府在没有得到美国支持的情况下，花费210亿美元（占当时外汇储备的10%）干预市场，当月日元勉强提振。

——相反，6月份，当美国决定与日本合作提振日元时，日本只花费了25亿美元，几乎是前者的一小部分。

- 以此比较，日本今年计划花费其外汇储备的19%。 似乎也没有什么不妥的地方。 毕竟，大哥这一次保护不了自己了。

但我们不得不承认，这是美国的先发优势。 不要问为什么，只问“我们的货币，你的问题”。 只有保持美元强势，才能对抗全球恶性通胀。

未来美元还能保持强势多久？ 取决于以下3点：

NO.1：通货膨胀

在通胀问题得到解决之前，强势美元不会停止。

一般来说，控制通胀无非就是加息（提高利率）和减少债务（减少印钞）。 然而，全球如此大规模的恶性通货膨胀显然不是短期内造成的。 短期内如何通过加息来解决？ 再说了，如果美元不坚挺，怎么可能推高其他国家的通胀，加速资本外流呢？

NO.2：资金流向

如果说恶性通货膨胀是强势美元的助推器，那么资本流动就是强势美元的助推器。

同等条件下，在美国存款可赚取4%的利息，在欧洲存款只需1.25%，国内一年期美元存款可赚取4.6%的利息（美元存款图表）。 应该没有人不知道在哪里存（转）钱吧？

如果运气好的话，一年光靠汇率就能赚到10.8积分，更不用说利息了。 香港之所以有如此高的利率，也是因为其联系汇率。 当高利率遇上强势美元，各种资本利得的著名场景就诞生了。

而当资本盈利并回流美国时，股市就会下跌。

索罗斯在1992年攻击英镑，在1997年攻击亚洲。他还利用了美元走强和资本利得的机会。 这就是货币战的进攻方式。

防守者的想法恰恰相反。 以香港为例，当美元兑港元升破7.85（例如7.8530）时，香港金管局会卖出美元买入港元（做空），将汇率推回下方7.85（例如 7.8450）。

如果你按照香港金管局的操作，一旦看到汇率回落到7.85以内，你就可以赚钱跑路。 困难在于干预的效果可能不会持续太久，干预几次后就可能放弃治疗。

双方博弈的想法促成了我们今天看到的货币战争。 至于各资本方到底站在哪一边，那就见仁见智了。 毕竟屁股决定头。

这也给当地政府提出了一个难题：保护汇率还是股市？ 显然，所有人都会优先考虑保护汇率，包括美国。

为什么一定要保证汇率？ 这个问题应该反过来思考：如果汇率不能维持下去，后果是什么？ 全国范围内抛售本国货币？ 恶性通货膨胀无法控制？ 经济衰退数十年？ 想想亚洲金融危机期间四小龙和四小虎的命运。

那你看今天，斯里兰卡和阿根廷就像鸟一样，更换领导人比更换国内娱乐圈的渣男还要频繁。

逻辑也很简单。 汇率代表货币信用。 当汇率结束了，货币和信用也就结束了。 没有人愿意使用一种长期贬值的货币，因为一切都会变得昂贵。

欧债危机最严重的时候，老百姓担心希腊脱欧后本国货币（克拉玛依）大幅贬值，于是到银行取钱，引发银行挤兑。 当银行无法提取资金时，老百姓宁愿相信比特币。 ATM机，并不想信任欧洲政府。

此外，汇率影响国际贸易，强势货币意味着更多话语权。 俄罗斯卢布今年从暴跌到暴涨，最终超越美元，成为最强货币。 为什么？ 因为如今，卢布已成为资源的代名词。 想想看，随着卢布升值，一桶石油、一公斤小麦、一吨钾肥能换多少垃圾货币。

1998年9月2日，卢布贬值超过70%，主要是由于当时亚洲经济不景气，商品需求减少。 现在回想起来，俄罗斯的石油、小麦、钾肥你还不敢买吗？

一组数据显示，今年前8个月，仅美国对俄罗斯的贸易逆差就达108亿美元。 前三季度，俄罗斯贸易顺差同比猛增160%。 俄罗斯在全世界赚钱。 卢布能不升值吗？ 甚至近期，为了抑制卢布升值，俄罗斯央行含泪降息。

还有一个每个交易者都知道的场外消息。 2022年3月至2022年4月，多家券商平台禁止与卢布和俄罗斯股票相关的交易。 当时，大量投资者正在用他们的钱买俄罗斯的底部（他们说他们不想要，但他们很诚实）。 现在谁买就不用了。 让我多说一点。 一句话：俄罗斯获胜。

但维持汇率的成本也极高。 要么烧掉自己辛苦赚来的外汇储备，要么跟着加息，把自己推入债务的深渊，因为加息会加大还债压力。

亚洲一些地方宁可烧掉外汇储备也不加息，不是因为它们拥有大量外汇储备，而是因为它们害怕加息会炸毁它们的债务，甚至连利息都还不起。 使用。 没错，我说的就是你，日本，你在那里过着美好的生活~

NO.3：美国债务

抛售美国债券换取美元，相当于给美元火上浇油。

当外汇储备（美元）大量消耗时，许多国家被迫出售美国债务套现（换取美元）。 有人可能会问，外汇储备不是应该足够吗？ 为什么要出售美国债券换取美元？

以我们为例，2021年中国的进口总额约为2.4万亿美元（2.4万亿美元用于购买东西）。 我们3.25万亿美元的外汇储备（净利润）只能支撑1年左右的进口。 并不是贸易顺差扩大，就是出口量大于进口量。 你知道后果。 2008年出口断崖式下滑是有前车之鉴的。

​

此外，我们不能烧掉所有的外部储备。 我们用外汇储备买的美国债券这个时候就派上用场了（2008年我们买了4万亿）。 而我之前也说过，如果货币战争是百亿、千亿的规模，我们就只能靠抛售美债来补充弹药。 所以：出售债券暂时感觉良好，而出售债券（美元）则持续感觉良好。

当然，我们的外汇储备确实比大多数国家都丰富。 很多国家守不住外汇储备，只能开放外汇储备。 仔细想想，如果你被熊追，你需要先跑吗？ 不，你只需要比你前面的人跑得更快就可以了。

因此，人民币并没有像其他货币那样贬值，而是相对其他非美货币（卢布除外）升值。 银保监会还放出狠话：如果卖掉本币买外汇，以后肯定会后悔。

当然，货币战争的背后一定是资源，因为货币只有用来交易资源（也有人理解为资本）才有价值，而通货膨胀也是在资源交易中产生的。 如果买不到钾肥，粮食就会出现问题。 如果买不到石油，工业就会出现问题。 看看1985年的《广场协议》，美国得到了什么，日本失去了什么？

我给你留了一个作业：人民币贬值，美元和卢布升值，你猜未来会发生什么神奇的情节？

枢轴点2：大宗商品的雷曼时刻

2022 年中：货币战争

2022 年初：大宗商品的雷曼时刻

由于货币战争是资源驱动的，以美元计价的全球大宗商品必然首当其冲。 去年以来，Morningstar.com上收益率排名前20位的基金中有一半与大宗商品相关。

顺着这个思路，我们把时间线拉回到了今年年初。 看看俄罗斯和乌克兰冲突如何将大宗商品的供需和定价进一步推向深渊。

巨额资金，除了进入股市、楼市之外，还流入了一个容易被大家忽视的市场——大宗商品。

我给大家介绍两个与大宗商品走势高度相关的指数：彭博商品指数BCOM和波罗的海干散货指数BDI（也是航运指数）。 前者与大宗商品价格直接挂钩。 比如大宗商品之王原油上涨，指数就会相应上涨。 后者属于商品供需方（运输成本），间接影响前者； 例如，如果BDI上涨，大宗商品价格通常会在一段时间后上涨。 它会相应上升，是前者的领先指标。

严格来说，大宗商品对近年来经济复苏的贡献很大。 看看美股走势就知道了。

结合过去20年大宗商品航运（BDI）的两次牛市（第一次是2007-08年，第二次是20-21年），就不难理解我们现在所经历的情况。 的一切。

接触过航运业的同学应该都知道，航运这几年利润极其丰厚。 然而，成功与失败也有好有坏。 随着供需平衡被打破，价格螺旋式上涨，大宗商品的雷曼时刻即将发生。

那么雷曼时刻是如何发生的呢？ 金融市场不怕涨，也不怕跌。 价格太高，人们自然会卖，价格太低，人们自然会买。 但最可怕的还是这种忽上忽下的死亡螺旋。

在解释死亡螺旋之前，我们先来科普一下

在大宗商品市场中，主要有两类参与者：

1、做市商（以下统称MM，做市商），主要由大型银行和交易所组成。 他们是游戏的制作者，偶尔​​也会自己“玩游戏”。

2、庄家（生产者+交易者）是本游戏的核心玩家。 该游戏带有杠杆，可以让您用少量资金杠杆化巨额交易。

比如参加这个游戏，你只需要拿1块钱，MM借给你9块钱，你可以在这里用1块钱当10块钱。 这个杠杆是MM给的，抵押品就是商品。 规则和房地产类似（杠杆是银行给的，抵押品是房子）。

解释完游戏规则，我们来说说死亡螺旋：

2021年12月至2022年3月，商品指数牛市中首次加速上涨，油价暴涨。 3月份之后出现了第二次加速，直接上升了90度。 妖镍2日翻倍，食品价格暴涨。

本来戴口罩后，运输成本增加（供需不平衡，很多地方不允许运输）加上大规模放水。 大坝（市场）已经承受了巨大的水压，但市场短期内仍只能依靠各种套利行为勉强生存。 平衡（套利有助于减少点差）。

结果一枚金融核弹头（制裁俄罗斯）直接把整个大坝炸了个大洞。 里面的水（供需压力）喷涌而出，渗透到每一个角落（每一种商品），导致各种商品价格起飞，全球通胀再次加速。

溢出的水形成了通道，逐渐将统一市场划分为：俄罗斯商品市场（如以俄罗斯为主的原油、小麦、钾肥市场）和非俄罗斯商品市场。 如果你想要俄罗斯产品，你就必须单独与俄罗斯谈判。 俄罗斯借此机会重新夺回定价权，再次获胜。

那么如果路堤垮了怎么办？

两个措施：关闸（提高率）和修洞加坝（增加存款）。

前者更容易理解。 后者是指做市商担心风险扩散而采取的防御措施。 由于暴涨暴跌的极端情况，做市商担心你不仅损失了自己的1块钱，还损失了他们借给你的9块钱，所以他们告诉大家：现在有10块钱在其中玩耍。 人无论输赢，都必须将本金从1元补足到5元（降低杠杆，增加保证金），否则游戏将立即终止。

这意味着：即使赢了钱，也得先补足本金，才能提取利润，更别说赔钱了。 原来的9元是做市商借给你的。

为了筹集资金，玩家不得不到处借钱，抛售资产，所以你看到了青山控股的挤空事件，全球各大矿业巨头和能源巨头纷纷发出求救信号。

资产的大规模套现导致股市、债市暴跌，资金迅速被大宗商品市场吸走。 这个市场逐渐成为漩涡的中心。

在高杠杆游戏中，一方面是抵押品（俄罗斯商品）出现问题，另一方面是流动性枯竭（缺钱），最终造成了这场完美风暴。

一般来说，这种程度的洞需要央行的干预。 不幸的是，根据目前的标准，同样“大而不能倒”的公司宁愿救助持有房屋、政府债券和其他抵押品的金融机构。 该公司也不愿意救助持有原油和农产品的贸易公司。

幼儿园的说法是：你可以用100万的房子去银行借钱，但你不能用1000万的原油去银行借钱。

于是，能源危机从航运业向工业、农业蔓延，从上游向下游蔓延，形势越来越严重。 例如，欧洲天然气价格最近要么飙升，要么出现负值。

2008年的雷曼时刻是由抵押品（房屋）问题和美联储放弃救助造成的。 而且，雷曼不仅破产了，而且消失了。 相反，雷·国光·兴虽然也破产了，但他还活得好好的。

另一方面，大宗商品的繁荣也为有能力承受压力的寡头带来了前所未有的利润：

——“海猫”中远海运控股三季度盈利1000亿元，不断刷新营收纪录；

——沙特阿美单季度利润484亿美元，稳居全球盈利能力最强公司；

——（国际五大）石油巨头上半年盈利超6000亿元（净利润），拜登称其“比上帝更有钱”。

现在你明白为什么排名前20的基金（晨星基金）有一半是商品基金了吧？ 最近，就连特斯拉也制定了收购矿业巨头的计划，并计划提供从挖矿开始的一站式服务。

一旦大宗商品的供需和定价平衡被打破，资源丰富的国家享受到重新获得定价权的甜头，其他国家就会效仿，最终世界贸易格局将被重塑。

而如果深挖其背后的原因，我们会发现这一切的始作俑者正是一年前引发恶性通胀的美国。

支点一：通胀死亡螺旋

2022 年中：货币战争

2022 年初：大宗商品的雷曼时刻

2021 年末：通货膨胀死亡螺旋

如果说俄乌冲突是货币战争的导火索，大宗商品是战争背后的核反应堆，那么一年前由通货膨胀引发的死亡螺旋就是核反应堆中的铀浓度。

1/为什么是 2021 年？

原因很简单。 你还记得索罗斯说过的话吗？

尽管美联储此时已经意识到大宗商品的压力需要通过加息来解决，但还不确定加多少，因为他们还没有意识到死亡螺旋的严重性（或者可能假装不知道） ）。

这里插入一个额外的知识点。 通货膨胀不是专家的数据，而是我们生活的真实体验，因为高低只是统计口径的差异。

100元购买力：

因此，宏观投资有一套逻辑：通胀预期影响消费者信心（成反比），消费者信心影响股市前景（成正比），彼此之间会存在6-12个月的传导延迟。 详情请参考这张图：

当美联储意识到要加息时，美国几大科技巨头都见顶，美股的拐点与大宗商品的拐点完美重合。 所有偶然事件同时发生，这是不可避免的，通货膨胀的死亡螺旋正式开始。

2/通胀中的工资和物价如何形成死亡螺旋？

例如：

我为什么要高薪？ 由于通货膨胀不断上升，我需要高薪来支付生活费用； 那么为什么生活成本会上涨呢？ 因为我的工资涨了之后，我的消费也涨了（高收入导致高消费）。

这是不是有点像你去面试时经常遇到的情况？ 没有工作经验怎么能找到工作，但是没有工作怎么能获得工作经验呢？

工资的暴涨导致美国劳动力成本急剧上升。 从图中我们可以看到，美国自劳动力释放以来，劳动力成本一路飙升，逐渐侵蚀企业的盈利能力。 尤其是无法承担高工资的中小企业，其生存环境更加严峻。

罗素2000指数（主要关注中小企业）成为美国四大股指中第一个见顶的。 我在之前的视频中说过，除了各大科技巨头之外，美国企业的利润实际上正在出现负增长。 换句话说，大通胀之下，金钱正在向寡头靠拢。 当然，这些只是表面的东西。

通货膨胀的死亡螺旋有更深层次的含义：无论你压制哪个部门，总会有其他部门取代。 这个责任不应该由印钞的美联储承担，而应该由“撒钱”的美国财政部承担。

可以理解为：通货膨胀是货币现象，恶性通货膨胀是财政现象。

这里借用知乎老大（小mu）的一张图来剖析一下问题的根源：

从图上看，2020年美联储刚开始印钞的时候，物价并没有上涨，甚至能源（绿色）仍然做出了负贡献。 但到2021年，美国通胀全面攀升，并持续上升。 随着能源和商品的下降，服务和食品的价格上升，尤其是服务业。

当我们分解服务时，我们会发现，接力者就是租金和出行。 您还可以责怪俄罗斯在旅行时提高汽油价格，这样您就不必支付房租。

早就有报道说美国房地产回到了2008年。也就是说，财政部花了很多钱后，居民收入上升，推高了需求，也接受了涨价。 此前需求不足的“通货紧缩”很快转变为“工资-物价”螺旋式上升的压力。 这就是激活持续通胀的罪魁祸首。

一句话：“撒钱”打通了全球通胀的两条通道。 激活通胀压力后，央行印钞和供应链问题将成为通胀的催化剂。

也可以说，加息实际上是美联储在给美国财政部“擦屁股”。

说到这里，就不得不提我去年视频中提出的观点：美联储将持续加息，引发全球加息狂潮。

3/ 为什么我如此确信美联储会继续加息？

美联储的使命是就业和通胀，但美联储从来都不是生产部门，无法创造就业机会，所以实际上它能做的就是控制通胀。

前美联储主席、现任美国财长耶伦是这样理解美联储使命的：

在美国的大通胀时代（1965-1982），美元历史上第一次失去了可信度。 那时，美元在人们心目中只是一纸空文。

10年间，生活成本增加了一倍多，每个人都对美联储和美国政府失去了信心。 有些人甚至去白宫自毁卡车以抗议通货膨胀，就像今天的斯里兰卡一样。 这种悲观且固化的通胀预期使得当时几乎所有的经济政策都失效了。

直到保罗·沃尔克接任美联储主席，控制了通货膨胀，大家的信心才得以恢复，经济才开始重新运转。 如果纳税人支持只印钞票的美联储，那它不就是有钱了吗？ 历史经验告诉我们，印钞容易，收紧却很难。 越早加息，成本就越小。

那么我们今天再回顾一下。 自去年美联储首次加息以来，一直是一场龟兔赛跑。 通货膨胀率为6%，利率上调0.25%； 通货膨胀率为8%，利率上调0.75%。 这给了市场一个机会。 巴巴，要不要给它一块糖？

正所谓一步一缓，一步一缓，债市先崩盘才可惜。 当债券收益率无法击败通胀时，投资者就会亏损，因此他们会抛售债券。 美债收益率一直在倒挂，而且倒挂比例越来越大。

随后，由于对经济衰退的担忧而引发了股票市场、商品市场和货币市场的追加保证金（雷曼兄弟）时刻。

通货膨胀和加息，就看谁能跑得更快。 美联储担心加息过快引发经济衰退，因此选择与通胀同步，同时伴随和安抚通胀。

但墨菲定律告诉我们：我们担心的事情很有可能会发生，如果倒挂不解决，利率继续上升，别忘了美联储的诞生是原罪造成的，但在最终，承受一切的还是老百姓。

话虽如此，如果此时你是做空者，那么你的选择就更多了。

至此，我们可以得出一个结论：

2021年开始的恶性通货膨胀引发了后续一系列神奇的情节。 当你了解了未来通货膨胀的趋势，你也就了解了未来10年的赚钱机会。 毕竟，市场无法击败通货膨胀的行业很可能会被市场消除。 如果他们击败，您将主导未来的方向。

写在最后

有问题的地方，有机会

经过如此多的交谈后，一些细心的读者可能已经注意到，我没有故意追求顶部或底部的市场，而是耐心地等待了在做出选择后的机会。

许多人总是害怕失踪的机会。 为什么？

因为许多人未能理解经济是一个社区，没有人可以孤单。 商品市场的问题将影响股票市场，股票市场的问题将影响货币市场，而金融市场的问题将影响实际经济。 它们都将它们连接在一起，但是危机的传播和发酵需要花费时间。

因此，我们必须坚信在存在问题的地方，有机会。 在思考问题的根源和发展逻辑的过程中，您可以发现时代的上下文，如果您遵循此上下文，您将找到赚钱的机会。

即使是像约翰·保尔森（John Paulson）（2008年最大的赢家），乔治·索罗斯（George Soros）和沃伦·巴菲特（Warren Buffett），大约在同一时间似乎“正确”的选择，等待时间的答案。

危机对普通百姓的最大影响实际上是缺乏选择。 无论是投资还是工作，当环境良好时，很容易找到转身的机会； 但是，当环境不好时，如果您输了，那将很难转身。 因此，并非总是考虑在道路辊前捡起硬币。 请记住，错过比犯错更好，而且机会的好机会必须等待。

至于我们将来会赢得锅还是快点，让我们拭目以待。 无论如何，从现在开始的每个场景中，我们都在目睹历史。

本文来自微信公共帐户“奥斯汀商业狩猎”（ID：AustinBusiness）。 作者：我是奥斯汀。 36 K K凭授权出版。