比特币暴跌，微观策略公司“失策”

本周，加密资产市场遭遇“瀑布”行情，比特币（BTC）从28000多美元跌至20845美元，跌幅超过20%。 全球加密资产总市值随后跌破1万亿美元，这是自2021年1月以来的首次。

BTC率先“跳水”，创造加密资产市场最后牛市的机构迎来亏损时刻。 据统计，本次暴跌后，BTC价格首次跌破美国上市公司MicroStrategy的持有成本价。 该公司近两年共购买了129,200 BTC，成本价约为30,700美元/枚。 按目前价格计算，MicroStrategy 账面浮动亏损已超过 10 亿美元。

受此影响，与BTC价格高度挂钩的MicroStrategy股票（MSTR.US）大幅下跌。 6月13日美股开盘后，MicroStrategy股价下跌25%，创2020年9月以来最低点。

在BTC牛市期间，MicroStrategy账面利润较大，但现在浮盈变成了浮亏。 由于该公司多次通过发债、贷款等方式筹集资金投资BTC，当熊市到来时，其面临的财务压力骤然增大。

除了 MicroStrategy 之外，特斯拉和 Block 等持有加密资产的公司目前也面临着 15% 至 30% 的未实现损失。 去年指定比特币为法定货币的中美洲国家萨尔瓦多遭受了不小的损失。 据统计，该国已累计持有2301枚BTC储备，平均买入价格约为45100美元，目前浮亏约50%。

随着BTC跌势放缓，加密世界内外所有人都在关注——疯狂的MicroStrategy人将如何应对不可预测的市场？

上市公司MicroStrategy投资BTC浮动亏损超10亿美元

“如果比特币不归零，那么它将达到 100 万美元。” 6月7日，美国上市公司MicroStrategy首席执行官Michael Saylor在接受采访时强调了对BTC的看好。 他表示，在一个非常不确定的世界里，比特币是最确定的东西。 “它比 19,000 种其他加密货币和任何股票都更有确定性。它比在世界任何地方拥有财产都更有确定性。”

MicroStrategy 首席执行官 Michael Saylor

然而几天后，BTC却上演了“跳水”一幕，距离Michael Saylor所说的100万美元迈出了一大步。

6月13日，MSCI全球股指大幅下跌，BTC开盘价28090美元，随后又继续下跌。 当日，BTC最低跌至22,590美元，收于23,270美元。 当日最大跌幅为17.16%。 次日，BTC继续下跌，一度跌至20845美元，跌幅超过10%。 截至6月14日下午4点，BTC反弹至22800美元，盘中跌幅收窄至2%以内。

CoinGecko数据显示，BTC的本次下跌是自2020年12月以来首次跌破23,000美元。 与此同时，全球加密资产总市值也跌破1万亿美元，这是自2021年1月以来首次。

行业分析师普遍认为，随着全球主要央行收紧货币政策以对抗通胀以及全球市场流动性下降，加密资产的下跌已成为投机资产逃离的象征。 随着美联储持续加息，加密资产市场短期内难以表现强劲。

经过此轮暴跌，长期以来被誉为“BTC铁牛”的MicroStrategy备受关注。 这家美国上市公司近两年大幅增持BTC，并不断释放看好BTC市场的信号。

根据 Microstrategy 向美国证券交易委员会（SEC）提交的最新季度报告显示，该公司购买 BTC 的平均价格自 2020 年以来持续上涨，截至 3 月 31 日达到每枚币 30,700 美元。根据欧科云链统计， Weace持有的BTC数量已达到129,200个。 据此计算，该公司已投入近40亿美元购买BTC。

然而，随着加密资产市场从看涨转为看跌，BTC已从69,000美元的高点跌至22,800美元。 如果MicroStrategy没有在账面盈利期间套现，其持仓价值将减少至29.45亿美元，浮动亏损超过10亿美元。

受此影响，与BTC价格高度挂钩的MicroStrategy股票（MSTR.US）也大幅下跌。 6月13日美股开盘后，该公司股价大跌25%，最低跌至143.9美元，创2020年9月以来最低点。

熊市临近，机构持仓压力陡增

从“套取”大量浮动利润，到超过10亿美元的浮动亏损，MicroStrategy“重注”BTC的策略目前被认为是“失误”。 鉴于加密资产市场仍存在进一步下行风险，MicroStrategies等持有加密资产的机构面临着骤然增大的压力。

作为一家 BI（商业智能）软件和服务公司，MicroStrategy 于 2020 年 8 月开始将 BTC 添加到公司的资产负债表中，以对冲通胀。 于是，持续买入BTC几乎成了该公司的“主业”。 。

作为比特币的忠实信徒，MicroStrategy首席执行官Michael Saylor曾表示，该公司的口号是“终身HODL”，因此只会购买并持有BTC，绝不会出售BTC。 “继续积累我们持有的BTC是最重要的目标。”

伟慈对购买比特币持偏执态度。 2020年底至2021年初，公司共发行10.5亿美元可转债，并将融资收益投资于BTC； 2021年6月，该公司通过发行5亿美元垃圾债筹集“炒币”资金； 今年 3 月 8 月，Microsystems 旗下子公司以当时价值 8.2 亿美元的 BTC 作为抵押品，获得了 2.05 亿美元的贷款，用于购买更多 BTC。 这是该公司第一笔购买比特币的贷款。

多次发行债券和贷款购买BTC，让Weace濒临融资困难和信用评级下调的边缘。 标准普尔全球评级评定公司发行人信用评级为“CCC+”，低于“投资级”评级标准。 即便如此，今年4月，该公司仍然在致投资者的信中强调，不打算在长期购买和持有比特币的道路上停下来，将继续购买BTC。

在当前比特币市场暴跌之后，MicroStrategy 受到了重创。 不仅浮亏超过10亿美元，股价大幅下跌，而且可能还需要为其今年3月获得的2.05亿美元贷款提供额外抵押品。 根据该公司此前的电话会议，如果BTC的价格跌至约21,000美元，他们将需要为这笔贷款提供更多的抵押资产。

引人注目的是，在 6 月 13 日市场下跌期间，链上数据显示，Weice 将 2089 BTC 转移到新钱包，这是该公司首次转移 BTC。 加密货币分析师CryptoWhale分析称，此举可能意味着MicroStrategy计划出售其持有的BTC。 针对这一猜测，Michael Saylor 并未直接回应，而是在 Twitter 上发文“In Bitcoin, We Trust”，似乎传达了他持有比特币的决心。

迈克尔·塞勒 (Michael Saylor) 在下跌期间表达了对 BTC 的信任

MicroStrategy 并不是唯一受到加密资产市场下滑影响的公司。 特斯拉、Twitter 创始人杰克·多尔西 (Jack Dorsey) 创立的 Block（原 Square）等公司将不可避免地受到影响。 此外，去年让BTC成为法定货币的中美洲国家萨尔瓦多也损失惨重。

预计，如果特斯拉在今年第二季度没有买卖 BTC，该公司将持有约 42,000 BTC，平均成本价为 31,600 美元，当前未实现亏损约为 27.8%。 Block持有8,027 BTC，其持仓成本价为27,400美元，未实现损失约为16.8%。 萨尔瓦多储备了2,301 BTC，平均购买价格为45,100美元，目前浮动亏损约为50%。

面对BTC的暴跌，持有机构的压力加大，萨尔瓦多的财务健康状况也引发了外界的担忧。 对此，萨尔瓦多财政部长亚历杭德罗·塞拉亚表示，BTC崩溃造成的金融风险微乎其微，其投资损失甚至不占国家预算总额的0.5%。

话虽如此，经历了这一轮加密资产市场的“大跳水”后，无论是萨尔瓦多还是Microstrategy等一些公司，持仓成本已经高于当前币价，各自的心态加密资产也可能发生变化。

加密资产市场的上一次牛市因华尔街机构的入场而被称为“机构牛市”。 现在熊市不可避免地来临，市场正在考验机构。 面对损失，比特币会成为他们的信仰吗？

（免责声明：请读者严格遵守当地法律法规，本文不代表任何投资建议）

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